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金信视点:市场或处于中期底部
日期: 2018-04-24 08:37:53

股市观点

周一三大股指指冲高后陆续回落,沪指维持弱势格局,最低至3045点,创业板跌幅进一步扩大,最深跌近3%,临近收盘三大股指纷纷拉升,跌幅收窄。

近期影响市场变化的因素较多,短期来看受到贸易战发酵影响,市场从四月初开始调整,其中创业板最近跌幅较大,而上证指数则维持偏弱的格局。贸易战以来市场相对悲观,上周央行定向降准短期提振市场,加速筑底过程,我们认为此时宣布降准有利于对经济预期的修复,但修复短期仍受贸易战的扰动,如果四月份经济数据平稳,后续或将仍存在降准预期。

中期来看我们认为机会大于风险,我们关注的核心变化就是降准,降准带来货币政策边际上的改变是确定的,由较紧变为中性,导致利率一定程度下行,虽然市场短期反应不明显,但中期来看对市场形成支撑。此外,无风险利率下降也有利于估值提升。因此从中期判断,目前市场或处于底部。

债市观点

上周债券收益率剧烈下行。央行降低存款准备金率1个百分点,债券市场投资热情被极大激发,利率债收益率迅速下行20BP左右,信用债收益率也出现大幅下行。

本周公布经济数据偏弱,体现经济未来可能存在下行风险。资金面下半周开始紧张,交易所回购利率大幅上行。预计在资金面扰动及部分投资者止盈驱动下,市场存在一定的调整需求。

投资建议稍作等待,在债券收益率相对高点加大配置。