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金信视点:重行业轻指数 把握市场中期机会
日期: 2018-04-17 08:57:36

股市观点:

近期市场整体波动幅度较大。短期来看扰乱市场因素较多,外部环境来看上周贸易战有所缓解,但美俄在叙利亚的冲突加强。其次从国内宏观数据来看,上周发布了3月社会融资规模和货币增速,其中社融新增1.33万亿,较同期大幅下滑;货币增速来看,3M2同比增长8.2%,低于前值和市场预期,而M1同比增长仅7.1%201510月以来首次低于M2增长,较为疲弱的社融和货币增长,反映了经济下行的趋势。

此外从港币汇率走势来看,同时受到美国加息和南下资金的影响风险较大。因港股和美股同步性较高,美股目前处在中期向下的行情,警惕港股下跌对国内市场带来的影响。

本周一市场下跌个股集中于银行、地产以及周期类相关个股,国债期货从2月开始下行,目前处在底部上升的趋势。对于周期股、银行股以及与经济相关性较大的行业将会受到影响,我们判断上半年的格局会延续2月份的趋势,也将对周期和大盘蓝筹股形成不利因素。

目前市场又回到两极分化的行情,不同于去年经济下行趋势下存量资金集中于大盘股上,今年投资者的思维和偏好发生了较大变化,对中小创的偏好较高。中小创个股扣除几家较大公司的收益,创业板整体上涨幅度并不大,建议投资者关注行业而不是单纯看指数。

同时建议投资者关注市场中期走势,我们判断银行、地产等虽然增速不高,但估值已处于低位,暴跌基础不存在,中期机会可关注;同时建议投资者寻找事件性的机会。

 

债市观点:

上周债券收益率整体下行。货币增速、社会融资规模增速总体下行,体现经济下行压力较大。3月份贸易逆差,增加了市场对经济的下行预期。

美英法对叙利亚实施精准打击,导致市场风险偏好下降。

通胀数据低于预期。资金面仍然偏松,非银CARRY交易逐步再起。

目前债券收益率绝对水平仍然较好,中期趋势相对乐观。