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金信视点:贸易战扰乱市场上行 短期需警惕创业板调整
日期: 2018-04-10 09:02:23

股市观点:
      近期中美贸易战已经成为市场的聚焦点,我们判断清明时期出现的中美贸易战反复的情形应该还会持续一段时间,事实上,从贸易战本身来讲博弈的双方通常都是利益受损的。短期来看对于经济增长是不利的,但长期来看对中国结构转型可能会有正面影响。
      具体来看,加税最快还得等下个月才实施,具体加税金额在谈判中波动可能还会较大,未来或将对市场造成较大震荡。
      最近还需关注的事件是本周召开的博鳌论坛,或将宣布加大金融等改革开放重要举措,对市场短期或将产生重要影响。
      整体来看市场消息面较为混乱,从几个重要方向观察市场动向,上证50、沪深300有明显托盘迹象,而创业板短期需要警惕,盘面资金有慢慢撤退的迹象,因此要对创业板出现较大幅度调整保持谨慎,尤其近期是年报和一季报的窗口期,创业板的增速并没有太亮眼,整体来看仍是结构性行情,个股间分化较大。
       同时我们判断周期性的利润可能不高,但利润可能还是较多分布在科技、消费品市场上,投资者可对相关板块保持关注。

 

债市观点:
      上周债券收益率整体下行,呈现牛陡走势。中央财经委首次提出结构性去杠杆,意味着中央去杠杆政策的重点出现转化,前期的金融去杠杆也取得了明显成效。未来政策重心转向实体去杠杆,重点在于控制政府债务率,限制城投融资,推动国企去杠杆,控制居民杠杆率过快增长。
       预计实体去杠杆将推动社会融资需求逐步下降,从而带动利率中枢的下移。
       中美贸易战有逐步升级的风险,市场避险情绪升温,也有利于债券收益率的下行。前期市场机构普遍久期较短、仓位偏轻,踏空之后追涨行为也对行情有一定的推动作用。
       流动性方面,市场资金面整体宽松,CD、SHIBOR利率大幅下行,回购利率处于偏低水平,较有利于债券套息交易策略。目前债券收益率绝对水平仍然较好,中期趋势相对乐观。