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金信视点:短期市场仍以震荡为主
日期: 2018-03-27 08:42:47

股市观点
      受到贸易争端影响,近期股市波动幅度较大。上周五市场情绪在盘中经历了崩溃,今日回归到比较理性的状态。三大股指全线低开而后冲高回落。沪弱深强格局重现,上证综指收跌0.6%,深成指涨1.19%,创业板午后再次大涨,收盘涨近3.2%。
       市场对于贸易战及其影响的预期存在明显分歧,就此贸易战,我们判断由于中美贸易联系紧密,全面贸易战的概率较小,预计中美经过谈判,最终将达成双方均可接受的方案,从近期市场走势来看,短期内主要体现在对于市场情绪的压制和冲击。长期看,美国的贸易制裁实际上进一步凸显了我国从国家层面支持发展相关高端技术行业的必要性和紧迫性,相关大创新行业长期有望持续获得国家层面的支持而发展,因此长期来看有望借贸易战的契机,加快国内经济的转型。
       对于未来市场表现我们认为短期仍以震荡为主。对于投资标的上,成长股目前已经成为较多投资者认可的方向,未来相关方向的投资机会仍可持续关注。但短期仍需关注业绩与中美贸易关联度较高的个股,一旦贸易战升级,一季报或将受到影响。


       债市观点
      上周债市大幅上涨,国开及信用债呈现牛陡走势。美国加息25BP,但中国逆回购利率仅象征性加5BP,市场情绪好转。
       美国针对中国301调查,债市进一步剧烈上涨。尽管上周整体净回笼,但市场流动性保持宽松。银行负债压力缓解,存单发行利率大幅下行。银保监会主席郭树清兼任央行党委书记和央行副行长,金融监管竞赛问题很大程度解决,金融去杠杆更为有序。
       在大幅上涨之后,市场可能存在回调风险,但不改债市长期走势,建议在收益率相对高点适当采取积极策略。