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金信视点:A股或迎最佳配置时点
日期: 2018-02-13 09:15:51

股市观点:
      经历上周大幅调整后,本周一沪深两市均现反弹,其中创业板走势强劲,收盘大涨3.5%,创下2017年7月以来最高单日涨幅。本轮A股暴跌,外盘的下跌影响只是压死骆驼的最后一根稻草。前期行情分化,大盘上涨过于集中,成长股则呈现崩盘式下跌,最终叠加外盘的影响,形成整个市场的踩踏式下跌。目前来看市场基本面并没有出现问题,这两天的修复是对市场结构失真的调整。
      上周末出台了较为温和的稳定市场的政策,防止股灾的发生。从监管的角度 来讲,在“稳中求进”的大政方针下,指数出现大跌的可能性较低。同时经过大幅下跌后,年前再下跌的概率也在降低。
      全年来看,超跌更多带来的是机会,我们倾向于判断:本轮调整结束后A股可能迎来全年低点,尤其是创业板和中小板指数见底的概率更高,本轮暴跌两大指数已经创下上轮调整后的新低,继续跌破新低的可能性很小,除非重大性事件带来利空。因此我们判断未来中小创或将呈现震荡上行的走势。
      从投资机会来看,短期可维持超跌反弹的选股逻辑,中期则需要关注有业绩支撑且出现调整充分的个股。


      债市观点:
      上周债市延续回暖态势,资金面总体偏松。国开债一级发行情况良好,申购踊跃。
      通胀方面,1月份CPI为1.5,PPI为4.3,均较前值有所下降,显示通胀压力不大。
      近期全球权益市场大幅动荡,但美联储态度未见软化,3月份加息概率仍较高。
      年后资管新规可能落地,以及农商行农信社监管趋严,年后央行资金回笼,可能引起债券市场的回调风险。维持票息策略,持券过节。